LH(한국토지주택공사 사장 이지송, http://www.lh.or.kr)의 채권발행에 투자자들이 몰리면서 경영정상화가 본궤도에 올랐다.

 LH는 지난 10일 채권조기상환(Buyback) 입찰을 실시했다. 2013년까지 만기도래하는 채권을 LH에서 시장가격으로 되사주는 동시에 동일금액이상을 3년 이상 채권으로 차환발행하는 형식이다. 입찰결과 6,800억원이 조기상환되고 7,100억원이 차환되어 13일 발행됐다. 당초 2-3천억규모를 예상했으나 3배 가까운 금액이 응찰된 것이다.

 한편 LH는 금년 1월에만 약 1.2조원의 채권을 발행했다. 홍콩 달러 6억불을 포함, 10년 이상 장기물 비중이 60%에 달한다. 투자자들이 LH의 미래에 대해 신뢰하고 있다는 얘기다. 이는 ‘11년도에 월평균 약 4,500억 발행했던 점에 비추어 괄목할 만한 변화이다.

 그동안 국내시장에서 어려움을 겪던 LH 채권발행이 빠르게 정상화되고 있음을 보여주는 것이다.

 이러한 LH 채권발행 정상화에는 정부 지원과 함께 내부적으로 <이지송식 개혁>이 주효했다는 평이다. 정부는 LH가 수행하는 공익사업에 대한 손실보전, 국민주택기금을 통한 LH채권 매입, 보금자리사업에서 LH의 부담완화 등 다양한 지원방안을 마련했다.

 지난해 말에는 LH 금융부채의 36%에 해당하는 약 34조원 규모의 국민주택기금 차입금을 후순위로 전환하는 한국토지주택공사법을 통과시킴으로써 금융시장에 정부의 LH 지원의지를 재확인했다.

 특히, <이지송식 개혁 2년>에 대한 투자자들의 신뢰도 빼놓을 수 없다. 이 사장은 2010년 말 “LH 경영정상화 방안”을 발표한 이후, 인력감축, 인사·조직혁신, 고유목적 외 사업정리 등 강력한 내부개혁을 추진하였다. 특유의 뚝심으로 138개 사업지구에 대한 사업조정을 신속하게 마무리함으로써 중·장기적인 재무구조 개선의 기초가 마련된 점을 시장에서는 매우 중요하게 평가하고 있다.

 이런 내부개혁의 성과는 ‘11년 LH 경영실적에서도 잘 나타나고 있다. 지난해 토지, 주택의 판매실적이 전년대비 39% 급증한 22조원을 넘어섰고 매각대금 회수는 25% 증가한 16.8조원을 달성했다. 이는 부동산 시장의 침체가 지속되고 있는 가운데 거둔 실적으로 LH 관계자는 “전사적인 판촉노력과 지방권 판매가 호조를 보여 괄목할 만한 실적을 거양했다”고 밝혔다.

 이러한 판매 및 매각대금회수 호조와 강력한 사업조정에 힘입어 외부 차입금 증가추세가 확연하게 감소되는 등 재무개선 효과도 뚜렷한데, ‘10.12월 경영정상화방안 발표시 추정한 ’11년 말 금융부채 전망치는 108조원이었으나 실제로는 10조원 감소한 98조원으로 약 10조원 이상 크게 감소한 것으로 나타났다.

 LH 관계자는 “이런 추세라면 ‘14년부터 채권발행 잔액이 감소하고, 당초 ‘16년으로 예상한 금융부채 절대규모 감소시기도 앞당길 수 있을 것으로 보인다”라고 밝혔다.

 금융시장의 한 관계자도 “정부지원과 사업조정 등 LH 내부개혁, 그리고 시장친화적인 IR노력으로 LH채권에 대한 곱지않은 시선이 많이 완화되었다”라고 밝히는 등 LH에 대해 금융시장도 긍정적으로 화답하고 있어 LH 경영정상화에 가속도가 붙을 것으로 전망된다.